Exxon и Chevron: высокие цены на топливо надолго, даже при падении нефти

Топ-менеджеры ExxonMobil и Chevron предупреждают: сегодня **главный риск для глобального энергорынка** — уже не объёмы добычи нефти, а возможности её переработки, сообщает rua.gr.

Конфликт на Украине и напряжённость на Ближнем Востоке, удары по нефтеперерабатывающим предприятиям, сбои в морских перевозках и ограничения на экспорт топлива заметно сократили доступные мощности отрасли. В итоге сырьё на рынке может быть, но **превращать нефть в бензин, дизель и авиакеросин** в нужных объёмах становится всё труднее.

«Ключевым узким местом энергосистемы стала именно нефтепереработка», — отмечает финансовый директор ExxonMobil Нил Хансен.

По оценкам Melius Research, фактически недоступно около **10% мировых мощностей НПЗ**. На рынок одновременно давят перебои судоходства через Ормузский пролив, украинские удары по российским НПЗ и ограничения Китая на экспорт нефтепродуктов.

Цена топлива на АЗС формируется не только стоимостью сырой нефти. В неё входят **затраты и прибыль НПЗ**, логистика, хранение, розничная наценка и налоги.

Когда заводы работают почти на пределе, любой новый сбой быстро урезает предложение готового топлива. Переработчики начинают платить больше за доступную нефть и перевозку, а дефицит бензина и дизеля повышает их маржу.

В США это уже хорошо заметно. Нефть West Texas Intermediate подешевела примерно на **26% относительно пика 2026 года**, тогда как розничный бензин снизился лишь примерно на 10%. При этом средняя цена по стране превышала четыре доллара за галлон.

Американское Управление энергетической информации также ожидает, что более дешёвая нефть частично подтолкнёт цены на бензин вниз, но значимую долю эффекта **«съест» рост оптовой и розничной маржи**.

По оценке ExxonMobil, около **5 млн баррелей в сутки перерабатывающих мощностей** остаются недоступными для рынка.

Глава компании Даррен Вудс заявил, что не припомнит другого периода, когда свободные мощности переработки были бы столь малы по отношению к мировому спросу.

Действующие НПЗ вынуждены держать загрузку близкой к техническому максимуму. Это приносит нефтяным компаниям рекордные доходы, но одновременно оставляет рынок почти без резерва на случай аварий, плановых ремонтов или нового военного обострения.

По итогам второго квартала ExxonMobil сообщила о прибыли в **14,5 млрд долларов**, а Chevron — примерно в 12,1 млрд долларов. Одним из ключевых драйверов роста стали высокие цены и маржа нефтепереработки.

Самая напряжённая ситуация складывается в сегменте так называемых средних дистиллятов. К ним относят дизельное топливо, авиакеросин и печное топливо.

Глава Chevron Майк Уирт предупредил, что дефицит может усилиться, когда страны Северного полушария начнут пополнять запасы топлива к зимнему отопительному сезону.

Розничные цены на дизель в США сейчас лишь примерно на **6% ниже максимума 2026 года**, хотя нефть подешевела значительно сильнее.

Дизель критически важен для грузоперевозок, сельского хозяйства, строительной техники и промышленности. Поэтому его удорожание постепенно перекладывается в цены продуктов, товаров и логистики. Авиакеросин, в свою очередь, влияет на стоимость авиабилетов и расходы туристической отрасли.

Продолжающиеся удары по российским нефтеперерабатывающим предприятиям вывели из строя заметную часть мощностей страны. России пришлось ограничивать экспорт бензина и дизельного топлива, чтобы не допустить ещё более острого дефицита на внутреннем рынке.

Последствия чувствуют и те государства, которые больше не покупают российские нефтепродукты напрямую. Снижение поставок из России усиливает конкуренцию за дизель, бензин и авиакеросин из Индии, стран Персидского залива, США и других экспортных центров.

Параллельно боевые действия на Ближнем Востоке осложняют работу предприятий и перевозки нефти по ключевым морским маршрутам. **Страховые ставки растут**, танкеры вынуждены менять маршрут, а сроки и стоимость доставки увеличиваются.

Европейский центральный банк ожидает, что вклад нефтеперерабатывающей маржи в конечную цену топлива достигнет пика в августе, после чего может начать постепенно снижаться.

Однако возвращение к более привычным уровням может занять много времени. Фьючерсные котировки показывают, что маржа на дизельное топливо способна оставаться высокой вплоть до конца 2027 года.

Чтобы цены заметно снизились, потребуется не только более дешёвая нефть, но и восстановление повреждённых НПЗ, нормализация судоходства, рост экспорта готового топлива и появление свободного резерва перерабатывающих мощностей.

Именно поэтому дешёвая нефть уже не гарантирует дешёвое топливо: пока **мировая нефтепереработка работает на пределе**, значительная часть снижения нефтяных котировок будет оставаться внутри отрасли, а не доходить до конечного потребителя.