Европа планирует частично поддержать домохозяйства из-за энергетического кризиса

Скромные бюджетные возможности, высокая долговая нагрузка и жесткие требования ЕС делают вероятность масштабной поддержки крайне низкой.

Как пишет Delo.ua, об этом говорится в сообщении Reuters.

Рост цен на энергоносители усиливает давление на бюджеты Европы

Поэтому едва ли стоит рассчитывать на поддержку сопоставимого масштаба с периодом после полномасштабного вторжения России в Украину три года назад, когда субсидии и иные меры помощи достигали сотен миллиардов евро.

Европейские чиновники, не забывшие энергетический кризис 2022 года, который обострил проблему стоимости жизни и усилил недовольство избирателей, начинают адаптироваться к новой реальности. Среди шагов — рекордное высвобождение стратегических нефтяных резервов.

Франция, Греция и Польша уже применили лимиты и механизмы сдерживания цен на нефть, ограничения доходности и скидки — инструменты, которые почти не нагружают госбюджет. Германия, в свою очередь, планирует усилить регулирование цен на автозаправках.

«Если поставки газа из Катара будут прерваны на несколько недель и цены на газ возрастут, по всей вероятности, правительства снова вмешаются и введут определенные субсидии», — отметил Фрэнк Гилл, главный аналитик S&P Global Ratings по EMEA.

Пока власти не способны точно прогнозировать динамику энергетических цен, но очевидно, что к крупным фискальным программам они относятся максимально осторожно. Великобритания заявляет, что еще рано замораживать налог на топливо, а французский кабинет отклонил инициативы оппозиции о снижении НДС на бензин. Италия обсуждает вариант направить дополнительные поступления НДС от подорожания топлива на уменьшение акциза.

Хотя на этой неделе нефть поднималась почти до 120 долларов за баррель, приближаясь к максимумам 2022 года, текущая энергетическая картина в Европе иная. Газ подорожал более чем на 50% с начала войны, но это всего лишь примерно одна шестая от уровня свыше 300 евро за мегаватт-час, который фиксировался ранее. Кроме того, Европа теперь не спешит срочно заменять одного ключевого поставщика, как это происходило при отказе от российского газа.

Поддержка будет точечной, а не тотальной

Если дорогая энергия сохранится надолго и государствам придется вмешиваться, это способно усилить бюджетное давление во Франции и Великобритании из-за их значительных дефицитов.

В Центральной Европе инвестиционный рейтинг Венгрии оказывается под угрозой на фоне уже щедрых программ поддержки перед апрельскими выборами. Испания, Португалия и Греция выглядят финансово устойчивее, однако затяжные высокие расходы могут затормозить их экономическое восстановление. Италия, заметно укрепившая фискальную репутацию, рискует столкнуться с трудностями при выходе из режима бюджетной дисциплины ЕС, если рост экономики замедлится.

С учетом ограниченности ресурсов меры, которые в 2022 году применялись в широком масштабе, на этот раз должны быть более узкими и адресными, подчеркивают экономисты Barclays. Такой подход уже подтвердили Великобритания и Германия.

По оценке Morgan Stanley, в 2022–2023 годах поддержка энергетического сектора достигала 3,6% ВВП, тогда как сейчас правительства смогут выделять лишь около 0,3% ВВП в год, придерживаясь правил ЕС. При длительном закрытии Ормузского пролива и замедлении роста экономики ЕС может временно отойти от требований, что позволит направлять до 0,6% ВВП на адресные меры помощи.

Дополнительным ограничителем становятся и высокие расходы на обслуживание долга. Инвесторы сегодня более чувствительны к нарушениям бюджетной дисциплины, поэтому Великобритания и Франция входят в зону повышенного риска. Германия, имея низкую долговую нагрузку, и Испания, демонстрируя более высокий рост, обладают большим пространством для реакции.

Как снизить расходы и удержать спрос под контролем

Ключевым фактором для финансовой устойчивости любых мер поддержки станет доля затрат, которую государства сумеют компенсировать. Один из вариантов — специальный налог на сверхприбыли энергетических компаний, который многие страны ЕС применяли ранее и о котором уже объявила Италия. Однако в прошлый раз такие поступления заметно уступали объему субсидий.

Критики указывают, что субсидии и ценовые ограничения могут подталкивать спрос на энергию вверх и тем самым поддерживать высокий уровень цен.

Напомним, война в Иране приводит к беспрецедентным потрясениям на нефтяных рынках, затрагивая 7,5% мировых поставок и еще большую долю экспорта. Главным источником нестабильности стало фактическое закрытие Ормузского пролива. Через этот маршрут в прошлом году проходило 20 миллионов баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, однако сейчас эти потоки сократились более чем на 90%.